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近20年间，中国的地产调控收紧期明显长于宽松期，且每次收紧的调控几乎都被打上“史上最严” 的标签。但每次调控之后，房价先跌后涨，只要政策稍一放松，便会出现一年内涨 50% 的反弹。在中国调控房地产的这个过程中，地产调控的次数逐渐增多、发布政策的政府等级从省会级一直下探到县级市。同时，调控政策也越发细化，包括一些城市对外地户籍买房者限购时通常会加上婚姻、社保、居住证等附加条件。

十大地产商上半年累计销售商品房 1.97 万亿元，日均超百亿元。去年同期十大房企累计销售额为1.54万亿元。房价调控政策更加细化宏观调控方面，发改委限制地产企业外债资金投资境内外房地产，原银监会提出严控除按揭贷款以外的信贷资金流入房市，住建部则提出增加土地供应，提到 3-5 年内热点城市租赁住房、共有产权房用地占新增住房用地供应 50% 以上。

面对神奇制药存在的重营销轻研发状态，企业未来是否会增加研发投入？如何提升研发实力？截至发稿时，《国际金融报》记者尚未收到回复。股东再提清仓式减持记者注意到，张芝庭重新出山，其子公司法人代表也出现了响应变化。神奇制药全资子公司贵州神奇药业有限公司（简称“神奇药业”）、控股子公司贵州金桥药业有限公司（简称“金桥药业”）、全资子公司贵州柏强制药有限公司（简称“柏强制药”）、全资孙公司贵州君之堂制药有限公司（简称“君之堂”）、控股孙公司贵州盛世龙方制药股份有限公司（简称“盛世龙方”）也于近期出现了法定代表人变更的现象。

光大证券首席经济学家彭文生曾提出首付比是一个很好的地产调控工具，原因在于它是一种“自动稳定器” —— 设定三成首付，100 万元的房子就是 30 万、300 万元的房子就是 90 万，首付金额随着房产价值而增加，从而提高购房门槛。反之房屋贬值则降低买房门槛，从而平衡房地产的需求。

3、信用债风险定价依据不足，风险性价比的识别判断能力亟需提升国外信用评级行业发展历经百年，评级表现可以通过积累的违约率和损失率加以衡量和检验，这也为投资人在信用风险定价方面更加有据可依。在个券定价层面，投资人可以通过同级别违约率和损失率估算信用风险补偿，综合考虑市场情况确定价格。相比之下，受限于债券市场违约数据积累不足、代表性不够，无法通过类似的方法定价，信用利差更多体现的是流动性溢价，而非信用风险水平。2014年“11超日债”的违约打破了国内债券市场长期存在的“零违约”现象。截至2018年7月底，我国债券市场违约金额1，179亿元，涉及违约主体71家。2018年以来，债务到期量集中且叠加金融去杠杆等政策收紧，债券市场负面消息频出，且出现高评级主体违约情况。随着信用风险的加速暴露，债券价格异常成交显著增加，侧面反映出投资人对于信用债券价格的分歧正在加大。基于此，解决好风险相对排序已是基本要求，如何在此基础上进行专业化定价、获取信用收益构成自主投资能力的核心，解决好风险性价比的识别判断问题迫在眉睫。

最后，从财务数据来看，发债主体在资产、收入、利润规模上均有不同程度下降，财务表现分化加剧（见表1）。整体看，随着信用债市场的扩容发展，发债主体呈现出民企占比提高、行业数量增加、高评级主体下降、财务数据分化等特征，信用资质内部分化加剧使投资者面临的信用风险加大。现阶段，在每年增发债券主体3，000多家、存续债主体4，000~5，000多家的条件下，如何从众多行业中高效准确筛选出具有投资价值的主体，成为衡量各家机构信用债投研能力的主标尺。